Perspectiva del mercado petrolero 2026 de la IEA: puntos clave en una sola lectura
- AMP
- hace 2 días
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El más reciente informe de la IEA sobre el mercado petrolero dibuja un escenario para 2026 con oferta holgada, crecimiento de la demanda más lento y un amplio colchón frente a choques externos.
A continuación, los puntos más relevantes, explicados de forma clara y punto por punto.
1. El crecimiento de la demanda se modera, pero sigue siendo positivo
Se espera que la demanda mundial de petróleo crezca 930 kb/d en 2026, ligeramente por encima de los 850 kb/d de 2025.
Esto refleja una normalización de la actividad económica tras las disrupciones arancelarias del año pasado y precios del crudo más bajos que hace un año.
Todo el crecimiento provendrá de países no pertenecientes a la OCDE, mientras que la demanda de la OCDE se mantiene prácticamente estable.
La recuperación de la demanda de insumos petroquímicos ayudará al crecimiento, aunque el avance del consumo de gasolina sigue desacelerándose, señal de mejoras estructurales en eficiencia y cambios en los patrones de consumo.
2. La oferta continúa superando a la demanda
La oferta mundial de petróleo se situó en 107.4 mb/d en diciembre, por debajo del máximo de septiembre, pero aún en niveles elevados.
Para 2026, la IEA proyecta un aumento de 2.5 mb/d, muy por encima del crecimiento esperado de la demanda.
Los productores no OPEP+ explican la mayor parte del incremento, encabezados por Estados Unidos, Canadá, Brasil, Guyana y Argentina.
La oferta de la OPEP+ también aumenta conforme se desmantelan los recortes de producción, con Arabia Saudita desempeñando un papel central.
3. La actividad de refinación se normaliza
Las corridas de refinería subieron a 85.7 mb/d en diciembre, anticipándose al mantenimiento estacional del primer trimestre de 2026.
Para el año completo, se prevé un promedio de 84.6 mb/d, con un crecimiento menor al observado en 2025.
Los márgenes de refinación se debilitaron hacia el cierre del año, especialmente en Europa, donde los márgenes de destilados medios se redujeron de forma significativa, señalando una menor rentabilidad en el downstream.
4. Los inventarios actúan como amortiguador del mercado
Las existencias mundiales observadas aumentaron 470 mb en 2025, con un promedio de 1.3 mb/d.
Los inventarios industriales de la OCDE se ubican cerca de su promedio de cinco años, mientras que los mayores incrementos se observaron en petróleo en tránsito marítimo, inventarios de crudo en China y líquidos del gas en Estados Unidos.
Este exceso de inventarios es la principal razón por la cual el mercado ha absorbido tensiones geopolíticas sin que se produzcan alzas sostenidas de precios.
5. Los precios reflejan el excedente, no el miedo
A pesar de picos temporales vinculados a tensiones en Irán y Venezuela, los precios del crudo se mantienen alrededor de 16 dólares por barril por debajo de los niveles de hace un año.
El Brent llegó a acercarse a 66 dólares por barril a inicios de enero, antes de retroceder cuando el mercado volvió a centrarse en los fundamentos.
Las disrupciones de suministro en Irán, Venezuela, Kazajistán y la región del Mar Negro han sido compensadas, hasta ahora, por una fuerte producción en otros países, especialmente Rusia y el continente americano.
6. El panorama general: un colchón cómodo
Incluso con riesgos geopolíticos latentes, el mercado petrolero entra a 2026 con un colchón de oferta significativo.
Salvo disrupciones graves y sostenidas o un cambio drástico en la política de la OPEP+, el crecimiento de la oferta y los elevados inventarios deberían mantener los precios bajo control.
Por qué importa:
Para productores, traders, refinadores y operadores logísticos, 2026 se perfila menos como un mercado de escasez y más como uno definido por logística, márgenes y eficiencia.
El colchón es amplio, y eso cambia la forma en que se valora el riesgo.
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