Demanda de gas natural se enfrenta a almacenamiento récord

Las reservas de gas natural en EE.UU. se proyectan por encima de los niveles históricos a medida que finaliza la temporada de inyección 2025.

Según el último Short-Term Energy Outlook, el almacenamiento de gas natural en operación alcanzará los 3,872 billones de pies cúbicos (Bcf) a finales de octubre, aproximadamente un 2% por encima del promedio de cinco años para esa época.

Este superávit refleja fuertes inyecciones en el inicio de la temporada, marcando uno de los crecimientos de almacenamiento más sólidos en años recientes.

Entre finales de abril y principios de junio, el mercado registró siete semanas consecutivas de inyecciones netas superiores a 100 Bcf, una racha no vista desde 2014.

Para ponerlo en contexto, en la mayoría de los años este tipo de inyecciones semanales de gran volumen ocurren apenas unas tres veces.

La producción supera al consumo

El aumento de inventarios se explica por un desequilibrio entre oferta y demanda al inicio de la temporada.

La producción nacional de gas natural superó de manera consistente el consumo en primavera, lo que permitió canalizar volúmenes excedentes hacia el almacenamiento.

La temporada de inyección, que va de abril a octubre, tradicionalmente se enfoca en llenar inventarios antes del invierno.

Al cierre de marzo, las reservas estaban 4% por debajo del promedio, pero para el 8 de agosto habían cambiado de rumbo y se ubicaban 7% por encima de la media de cinco años.

Este giro refleja tanto la resiliencia de la producción estadounidense como la demanda moderada de los primeros meses de 2025.

Demanda de gas natural se enfrenta a almacenamiento récord

Expectativas para el resto de la temporada

De cara a los próximos meses, el ritmo de inyecciones probablemente se modere.

Conforme avanza el verano hacia el inicio del otoño, la demanda de gas natural tiende a incrementarse, impulsada por la generación eléctrica en los meses de mayor calor y por el aumento de exportaciones de gas natural licuado (GNL).

Estos dos factores reducirán los volúmenes disponibles para almacenamiento, lo que resultará en inyecciones semanales más pequeñas hasta octubre.

Aun así, los niveles generales de inventario seguirán siendo saludables.

Este colchón de seguridad reduce el riesgo de escasez de suministro de cara al invierno, un factor que a menudo impulsa la volatilidad de precios.

Dinámica regional de almacenamiento

No todas las regiones han contribuido de la misma forma al crecimiento.

El Sur Central, Medio Oeste y Este han sido los principales motores del incremento en reservas.

En particular, el Sur Central se espera que cierre la temporada en su nivel más alto desde 2016, manteniéndose por encima del promedio de cinco años durante octubre.

Otras regiones, aunque menos destacadas, finalizarán cerca de sus parámetros típicos.

Implicaciones para el mercado

La solidez en los inventarios de gas natural en EE.UU. podría tener consecuencias importantes para el mercado energético.

Contar con amplio almacenamiento brinda un amortiguador contra interrupciones inesperadas o picos repentinos de demanda.

También podría ejercer presión a la baja sobre los precios en el corto plazo, especialmente si la producción se mantiene fuerte y la capacidad de exportación sigue limitada.

Para consumidores industriales, generadores eléctricos y exportadores de GNL, estas condiciones sugieren una estabilidad relativa del suministro hacia el invierno.

No obstante, los patrones climáticos, la demanda global de energía y los cambios geopolíticos seguirán siendo factores decisivos que marcarán la dinámica de precios hacia finales de 2025.